盛美上海Q1-Q3净利增67% 盈利预测上调

2025年Q1-Q3盛美上海营收51.5亿同比增29.4%，归母净利12.7亿同比增67%，扣非11.1亿同比增49.5%；Q3单季营收18.8亿同比增19.6%环比增4%，归母净利5.7亿同比增81%环比增26.9%，扣非4.3亿同比增41.4%环比增1.6%。Q1-Q3毛利率49.5%同比升1.1pct，销售净利率24.6%同比升5.5pct，研发投入8.7亿同比增41.9%。Q3末存货增6.2%，经营性现金流0.7亿环比转正。公司布局清洗（市占率超30%）、电镀等设备，技术领先，有望受益HBM需求；分析师上调2025-2027年净利预测，维持增持评级。