【观点】盛美上海受益国产化，新品进展与盈利预测积极

半导体设备市场维持高景气，AI和HPC投资推动增长，中国产能提升，国产化需求迫切。

盛美上海在清洗设备领域受益于国产化，2025年清洗设备营收占比66.40%，目标占据中国市场60%份额。

公司新产品如涂胶显影设备和PECVD设备取得进展，已交付客户或完成测试。

2025年营收67.86亿元，同比增长20.80%，归母净利润13.96亿元，同比增长21.05%；预计2026年营收82-88亿元，毛利率42%-48%。

分析师维持公司2026-2028年盈利预测，并维持“买入”评级，认为公司将持续受益于国产化。