【观点】剖析骨科业绩复苏背后的费用与研发隐忧

文章深度剖析了骨科行业在2025年业绩普遍预增背后的结构性矛盾。尽管三友医疗等头部企业2025年归母净利润预计实现数倍增长，行业整体呈现复苏态势，但深入分析揭示出销售费用率持续高企、研发投入不增反降的深层隐忧。

近期国家医保局通报的骨科商业贿赂案件，回扣比例高达30%-40%，直指行业“带金销售”痼疾，与光鲜业绩形成尖锐对比。分析认为，集采与反腐重塑行业生态，但部分企业仍面临营销转型阵痛，为长期创新动能埋下隐患。