【观点】三友医疗2025年业绩增长动力与后续关注分析

三友医疗2025年实现营收5.43亿元，同比增长19.66%；归母净利润6310.02万元，同比大增450.20%，扣非净利润由负转正，经营活动现金流净额改善。

分业务看，有源设备及配套辅件收入1.77亿元，同比大增44.74%，主要系超声骨刀业务终端市场拓展成效显著；脊柱类植入耗材仍是核心收入来源；境外收入同比大增55.21%，主要系海外子公司Implanet收入提升。

整体盈利能力增强，毛利率提升至74.89%。后续需重点关注海外子公司盈利改善及有源设备业务的持续性增长。