嘉必优Q3净利增33% 毛利率改善业务可期

嘉必优2025Q3营收同比降3.97%但扣非净利增33.7%，前三季收入增10.56%扣非净利增54.18%；Q3毛利率提升11.18pct，费用率短期略高。公司终止收购欧易生物，机构下调未来净利预测；国内新国标红利仍存，国际市场份额有提升空间，藻油DHA替代及HMO业务具潜力，存出生率下滑等风险。