博众精工获首次覆盖“买入”评级 目标价49.75元

博众精工是消费电子设备领域领先企业，同时开拓新能源汽车、半导体、具身机器人等新业务。消费电子设备为核心业务，覆盖多环节，有望受益苹果26年折叠屏手机及AI眼镜等创新产品，预计25-26年收入增速分别为6%、24%。新能源业务聚焦大客户，作为宁德时代换电设备核心供应商，锂电设备已取得头部大客户海外订单。25年6月收购上海沃典强化汽车业务，其承诺2025-27年累计扣非净利润不低于1.85亿元。战略布局半导体、仪器仪表、具身机器人等新业务，半导体子公司下半年有望放量，仪器仪表子公司已发布国产首台商用200kV热场发射透射电子显微镜并获小批量订单，具身机器人业务订单饱满。盈利预测2025-27年归母净利润分别为5.42、7.21、8.81亿元，对应PE 30/23/19倍，给予25年41xPE，目标价49.75元，首次覆盖给予“买入”评级。