【观点】算力金属供应趋紧，AI基建上游布局正当时

刚果（金）铜精矿出口禁令生效，全球铜价再创历史新高，算力金属供应紧张程度持续攀升。AI算力基建加速扩张，带动铜、钨、锡、钽等有色金属需求集中释放，形成“算力金属”行情。

机构分析指出，矿山供给周期长达15年以上，而AI数据中心建设周期仅2-3年，供需剪刀差在2028年前后可能达到极致，铜价面临结构性上行压力。国内外AI资本开支结构已明显扩圈，从芯片延伸至服务器、网络设备、供电及冷却设施等全链条硬件，上游基础原料迎来需求红利。经过7月调整后，市场主线重回AI算力的预期增强，AI上游材料在近期反弹中领涨，机构认为AI上游原料仍是布局重点。