金宏气体2025上半年营收微增利润下滑，业务拓展显著

2025年8月22日，金宏气体发布2025年半年度报告，报告期内实现营业收入13.14亿元，同比增长6.65%；归母净利润8220.13万元，同比下降48.65%；扣非后归母净利润6723.40万元，同比下降45.10%。收入结构中，大宗气体占41.5%、特种气体占31.6%、现场制气及租金占13.0%、燃气占9.3%。受光伏等行业周期性调整影响，特气产品市场竞争加剧，售价及毛利率同比下降导致特气板块利润下滑；但大宗气体、现场制气收入及毛利润同比提升。电子特气领域新增18家半导体客户，电子大宗载气获6个项目（含汕尾存量替换项目），验证存量市场替代能力。氦气布局方面，拓展多元进口源，与中集安瑞科等合作推进储运、提纯技术及产业发展，在新疆合资设公司建设氦气提取纯化装置。大宗气体业务通过并购整合，湖南区域被并购公司营收同比增11.14%、净利润增646.89%，完成CHEM—GAS收购拓展东南亚市场，现场制气获多个中大型项目并收购金宏皆盟原汉兴气体。风险提示包括主营产品价格下降等，投资建议下调2025—2027年盈利预测，维持“优于大市”评级。