赛诺医疗H1业绩大增 神介冠脉业务突破获买入

开源证券发布研报称，赛诺医疗2025H1业绩符合预期，总营收2.40亿元（同比增12.53%），归母净利润1384万元（同比增296.54%）；销售毛利率63.64%（同比提升4.44pct），销售/管理/研发费用率同比分别下降2.56/0.35/7.12pct。下调2025-2026年营收预测（原值5.96/7.74亿元→现5.80/7.52亿元），新增2027年营收预测9.76亿元，维持2025-2027年归母净利润预测0.24/0.58/0.86亿元，当前股价对应P/S 21.7/16.7/12.9倍，维持“买入”评级。业务进展方面，神经介入领域：AUCURA涂层血流导向密网支架已于2025年5月获批上市；COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统与COMEX球囊微导管于2025年8月获美国FDA突破性医疗器械认定（全球首个该领域系统性方案及首个国产获此认定产品），国内注册资料发补完成，国内外获批上市可期。冠脉业务领域：2025H1冠脉介入营收同比增17.40%（集采产品销量大增），国内集采推进顺利（棘突球囊在京津冀“3N”联盟中选并落地除西藏外省份）；海外市场，冠脉产品已在阿根廷、厄瓜多尔等多国获注册证，新型药物洗脱支架系统HT Supreme于2025年7月获美国FDA附条件批准。最近90天内4家机构给予买入评级，目标均价10.37元。