金山办公三连涨创新高，研发投入与估值现矛盾

金山办公今日股价大涨超5%，连续三日上涨创120日新高，成交额达1144.69万元，较昨日放量114.61%。科创50ETF增强588450持仓该股5.02%，资金流入显著。公司作为国产办公软件龙头，市场份额超30%，研发投入占比升至15%，但净利润率维持20%左右，显示技术迭代成本压力。当前动态市盈率30倍高于行业均值，受益于国产替代政策，但SaaS赛道竞争激烈，行业价格战可能侵蚀利润。宏观经济复苏与数字化政策利好短期股价，但高估值存在回调风险。