金山办公Q3业绩超预期 AI+出海助力增长

2025年Q3金山办公收入和利润均超市场预期，前三季度营收41.78亿元同比增15.21%，归母净利润11.78亿元同比增13.32%；Q3单季营收15.21亿同比增25.33%，归母净利润4.31亿同比增35.42%。各业务线增长良好，WPS个人业务增速改善，WPS365及软件业务增速显著（软件业务因党政信创加速）；毛利率提升且费用控制有效。公司推进AI战略，发布WPS AI3.0及智能体功能，AI权益有望带动月活增长；布局海外市场，启动新版国际版研发，本地化运营降低获客成本，海外大屏用户增长快。投资建议上调2025-2027年归母净利润预测，维持买入评级。