【观点】高盛下调金山办公评级至卖出，AI付费转化仍需时间

高盛发布研报，将金山办公评级由“中性”调整为“卖出”。核心观点是WPS AI的用户采用率和付费率提升需要更长时间，此前对个人和企业订阅业务的增长预期偏乐观。尽管金山办公在2026世界人工智能大会发布了面向个人和企业的AI新品，但高盛认为产品能力提升与付费收入增长之间存在时间差，同时AI办公市场竞争加剧，部分竞品定价更具吸引力。

不过研报也指出，如果个人付费率或企业渗透速度超预期，判断仍可能转向积极。