超200家机构密集调研华大智造，国产替代与成本控制成破局关键

华大智造近期接受了泓德、交银施罗德、高毅资产等213家机构调研。针对2025年一季度收入下滑，公司解释主因是季节性波动和地缘政治影响，但强调在手订单达7.4亿元（国内占比67%，基因测序仪占81%），预计二季度起订单将逐步转化为收入。毛利率承压源于产品降价和新业务占比提升，公司正通过国产替代、优化产品结构及规模效应提升毛利率。美国关税导致出口成本增加，但供应链国产化率已超90%，仅部分高端零部件依赖进口。未来计划推进银漫二期、大西洋锡业等项目，并考虑发行境外债支持海外扩张。