替尔泊肽原料药面临降价压力，圣诺生物竞争逻辑生变

2025年，礼来公司替尔泊肽在中国上市，GLP-1赛道竞争加剧，为国内企业带来布局原料药的关键窗口期。截至2025年底，国内已有超20家企业规划或具备替尔泊肽原料药产能，其中圣诺生物已实现吨级多肽产能。

然而，美国医保谈判中司美格鲁肽大幅降价，预示替尔泊肽未来也将面临类似的价格下行压力。国内原料药的竞争逻辑已转向，企业需凭借工艺降本或技术溢价才能将产能转化为可持续的订单与增长。