西部超导年报释放强信号：钛合金+超导双轮驱动，业绩拐点已现？

西部超导2024年营收46.12亿元，同比增长10.91%，归母净利润8.01亿元，同比增长6.44%，扣非净利润增12.94%，现金流同比大增176%。四季度及2025Q1业绩显著回暖，营收同比增28.64%和35.31%，净利润增幅超50%。高端钛合金营收27.52亿（+9.87%），超导产品13.04亿（+32.41%），高温合金下滑31%。毛利率提升至33.55%，主因钛合金毛利增4.26个百分点。公司受益国防需求恢复，超导线材产能提升，钛合金在航空、海洋等领域应用扩展，高温合金二期投产。风险提示包括国防需求不及预期、产能进展滞后等。