核电高景气叠加国产替代 西部超导受核聚变领域关注

我国核电核准持续超预期，2021-2024年累计核准46台机组，2024年核电投资达1469亿元创历史新高。核电产业链上游铀矿、中游核心设备国产替代（如主泵、阀门）、下游乏燃料处理均具投资机会。美国限制核电设备出口倒逼国产替代加速。三代核电技术成熟，四代核电（石岛湾高温气冷堆、玲龙一号）及核聚变（中国环流三号等）研发取得突破。西部超导作为核聚变领域重点企业被建议关注，行业给予“领先大市”评级。