西部超导2025半年报业绩高速增长 多业务齐发力

西部超导发布2025年半年报，业绩高速增长。2025H1实现营业收入27.23亿元（同比34.76%），归母净利润5.46亿元（同比56.72%），扣非归母净利润4.93亿元（同比58.32%）；2025Q2营收16.49亿元（环比53.57%、同比34.40%），归母净利润3.76亿元（环比121.28%、同比58.05%），扣非归母净利润3.52亿元（环比148.42%、同比60.68%）。分业务看，超导产品营收7.98亿元（同比66%），因产能释放及市占率提升；钛合金营收15.67亿元（同比22%），受益出货量提升；高温合金营收2.45亿元（同比57%），因通过用户认证及产能出货增长，子公司西安聚能高温合金营收2.82亿元（同比83%）、净利润1807万元（同比扭亏）。2025H1毛利率38.70%（同比+6.67pct），Q2毛利率40.93%（环比+5.64pct、同比+6.59pct）；钛合金、超导产品毛利率同比提升，高温合金毛利率同比略降。原材料价格方面，铌、海绵钛均价同比基本持平，镍均价同比降8.5%。2025H1减值计提减少合并利润总额1.26亿元。核心看点包括超导产品在多领域应用开拓、高温合金获供货资质并批量供货、定增项目加码扩产（钛合金总产能达1万吨、高温合金6000吨）。机构评级方面，近90天6家机构均给予买入评级，目标均价70.68。