商业航天加速发展，军工板块配置价值凸显

近期商业航天产业发展加速，朱雀三号火箭首飞虽未实现一级回收目标，但为后续发射服务和可重复使用技术积累了宝贵数据。

同时，2025卫星互联网产业生态大会披露千帆星座在轨及国外应用场景测试顺利，技术已具备跨区域服务能力，产业发展正迈向商业化新阶段。

随着'十五五'临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。

中长期来看，国产动力系统突破有望释放商业航空供给，民用及军贸或成为板块第二增长极。报告将西部超导列入航发及燃机链相关标的，并给予'买入'评级。