华福证券—军工行业2025年度策略：风劲好扬帆，奋进正当时—250124

2023年至2024年上半年，行业负面因素基本被市场消化。预计2025年需求恢复，EPS改善预期将消化估值，中上游及新技术或更受市场偏好。展望2025年，“五年规划”有望重温2020年，主旋律是“做专做精”。在投资主线一中，先进战机主机单位需求端有望率先恢复，飞机配套产业链建议关注【西部超导】等企业；投资主线二涉及新材料、商用发动机、信息化等领域，但未直接提及西部超导。