皓元医药人效提升未延续，行业技术与价格战加剧致增长承压

在CXO行业整体回暖背景下，皓元医药（688131.SH）2023年人效提升的阶段性现象未在2024年延续。头部企业如药明康德通过TIDES业务扩张、AI赋能和产能提升实现净利率增长，而皓元医药仍处于AI技术融合的探索阶段，尚未形成对冲价格战的实质性优势。行业价格战持续，临床服务价格已降至2022年70%，企业需加速海外布局及技术闭环构建以应对竞争。