科兴制药海外商业化加速，创新药管线蓄势待发，买入评级释放增长信号

科兴制药通过多年海外市场布局，建立了完善的海外商业化体系，产品在新兴市场持续拓展。2024年第三季度，其引进产品在欧盟及新兴市场的销售及注册进度显著加快，包括白蛋白紫杉醇在欧盟的首单销售、英夫利昔单抗在秘鲁的发货，以及多个生物药通过菲律宾、巴基斯坦、哥伦比亚等地的监管检查。公司重点布局肿瘤、自身免疫等领域的创新药研发，GB05和GB18项目进展突出，其中GB05已进入三期临床并获FDA许可，GB18成本优势明显且完成国际专利布局。投资机构预计2024—2026年净利润增长显著，首次覆盖给予‘买入’评级，但提示研发、市场及汇率波动等风险。