科兴制药海外扩张加速，创新药管线蓄势待发

平安证券分析指出，科兴制药海外业务持续发力，2025年外销收入目标增长200%-400%。公司已布局欧盟白蛋白紫杉醇产品，并在新兴市场推进新药注册，创新药管线如α-1b干扰素吸入溶液（RSV治疗）进入III期，GB18、GB20项目展现技术优势。研发聚焦肿瘤、自免领域，采用中美双报标准，加速创新转型。预计2024-2026年营收分别为15.68亿、20.71亿、26.92亿元，净利润逐步提升，维持"推荐"评级。但面临研发进度、海外商业化及政策调整风险。