【观点】科兴制药递表港交所启动“AH”上市，分析其财务波动与实控人减持

科兴制药于5月6日再次向港交所递交招股书，正式启动“AH”上市进程，独家保荐人为中信建投国际，所募资金拟用于创新药研发、引进高价值药物及海外营销建设。

分析指出，公司与公众熟知的科兴生物无股权关联，主攻重组蛋白药物，四大主力产品占营收八成，但2026年第一季度财报显示营收2.81亿元，同比下降20.66%，归母净利润亏损1793.66万元，同比暴跌170.13%，主要因增值税计税方式变化、集采降价及研发投入增加。

同时，实控人邓学勤通过控股股东在2025年累计减持套现超10亿元，且公司曾因内控问题被监管警示，此次上市在业绩波动和减持背景下面临挑战。