杰华特：中信证券股份有限公司关于杰华特微电子股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

杰华特2025年上半年营业收入同比增长58.20%至11.87亿元，主要得益于下游市场需求恢复及计算、汽车领域产品规模化量产。但公司净利润亏损2.95亿元，扣非净利润亏损3.27亿元，虽较去年同期有所收窄，仍处于亏损状态。亏损主因包括产品毛利率未回升、研发销售管理费用增加、以及计提大额存货跌价准备。公司存货账面余额达13.6亿元，计提跌价准备4.34亿元，占比31.88%，存在较大存货跌价风险。此外，公司存在H股上市审核不确定性、核心技术人员流失、市场竞争加剧等风险。研发投入持续加大，占营收比例为35.45%。保荐机构未发现重大违规或核心竞争力重大不利变化，募集资金使用合规。