【观点】中船特气调研揭示技术壁垒与增长潜力

华宝基金调研中船特气，分析指出三氟化氮在光伏和液晶面板领域竞争激烈，但在集成电路先进制程因高要求形成壁垒。公司三氟化氮总产能18500吨/年，内蒙子公司7500吨/年产能于2025年5月投产。六氟化钨纯度达6N级，可满足先进制程需求，其用量与堆叠层数正相关。下一代方向为新替代路线，公司已有技术储备。调价机制正由年度向季度或月度过渡，以更好反映成本与供需。境外售价与毛利率高于境内，因境外客户要求高、市场更市场化。电子特气需求随先进制程与存储芯片发展而增长，三氟甲磺酸系列产品发展势头良好，有望成为新增长极。