【观点】中船特气六氟化钨供需格局重塑，业绩高增但需警惕风险

文章深度分析了中船特气近期股价强劲反弹的逻辑。核心驱动力是六氟化钨供给端发生不可逆变化——日本两家老牌厂商因原料管制永久关停产能，全球高端供给出现硬缺口。与此同时，AI算力与HBM内存迭代持续拉动需求，公司作为少数能稳定供货的厂商，长协订单已锁定至2028年。业绩验证景气度：2026年上半年营收同比增长83%，净利润增长96%，六氟化钨业务营收同比接近三倍增长。但文章也提示了两大风险：海外龙头可能新增产能导致价格回落，以及钼基材料长期技术替代的潜在威胁。

整体来看，本轮行情是供需格局重塑的结果，短期景气确定性强，但需警惕周期拐点和替代风险。