【观点】国产大模型调用量增长推动PCB产业链高景气

据OpenRouter数据，当周token调用量前三的国产大模型Minimax M2.5、Kimi K2.5、GLM-5调用量环比上周分别变动197%、-20%、158%，其中GLM-5在Coding、Agent能力上取得SOTA表现。

国产大模型在Coding、Agent领域对标全球头部模型，有望进一步加快应用落地，加速token消耗量上涨。

PCB产业链受益于下游AI算力需求持续增长，驱动产品向高性能、高密度方向升级，高价值量产品需求加大。展望后续，随着正交背板、CoWoP等新技术落地，产品价值量有望大幅提升，供应链业绩亦有望重上正轨，相关标的包括莱特光电等。