唯捷创芯二季度扭亏为盈 新产品导入顺利

唯捷创芯2025年上半年实现收入9.87亿元，同比下降7.93%；归母净利润-943万元，扣非归母净利润-2043万元；毛利率24.54%，同比下降1.2个百分点。其中二季度营收4.78亿元，同比下降21.66%，环比下降5.99%；归母净利润869万元，同比下降48%，环比上升148%；扣非归母净利润229万元，同比下降67%，环比上升110%，实现环比扭亏为盈；二季度毛利率28.02%，同比上升4个百分点，环比上升6.8个百分点。分产品线看，上半年射频功率放大器模组收入7.89亿元，同比下降7.61%，占总收入80%，毛利率同比下降2.2个百分点至23.98%；接收端模组收入1.95亿元，同比下降10.39%，占总收入20%，毛利率同比提高2.4个百分点至26.59%。新产品方面，L-PAMiD模组第二代Phase7LEPlus目标2025年秋季品牌手机旗舰机型，下半年面世；Phase8L模组已导入多家品牌客户并批量出货。L-PAMiF模组低压版本已导入客户，预计下半年搭载该模组的手机上市；新一代产品实现全国产供应链配套，第五代产品重点满足海外客户需求。大功率新一代Wi-Fi7模组产品已在AI端侧领域批量出货，Wi-Fi6/6E降本方案通过客户端验证，第二代Wi-Fi7模组进入量产阶段。投资机构下调2025-2027年归母净利润至2.00/3.11/4.24亿元（前值2.85/3.71/4.72亿元），维持“优于大市”评级。