先惠技术2025半年报：营收利润双增 海外订单占比提升

西南证券发布先惠技术2025年半年报点评，公司上半年实现营收12.73亿元（同比增8.6%），归母净利润1.52亿元（同比增17.4%），扣非归母净利润1.44亿元（同比增21.0%）；Q2营收7.52亿元（同比增10.1%，环比增44.4%），归母净利润0.94亿元（同比增15.6%，环比增61.1%），扣非归母净利润0.94亿元（同比增17.9%，环比增86.3%）。盈利方面，上半年毛利率29.0%（同比+0.7pp）、净利率16.9%（同比+0.5pp）；Q2毛利率30.0%（环比+2.5pp）、净利率16.2%（环比-1.8pp）。费用率方面，上半年销售/管理/研发/财务费用率同比分别-1.3pp、0.0pp、0.3pp、-0.2pp，降本提效显著。新能源汽车智能自动化装备收入4.44亿元，毛利率37.8%（较24年提升约10个百分点）；截至2024年末智能装备业务在手订单30.3亿元，新增订单中68.03%来自海外，2025H1海外收入2.79亿元（占总营收22%）。公司与清陶能源合作的全固态电池干法辊压设备已交付调试，上汽MG4半固态电池车型或推动相关订单落地，西南证券维持“买入”评级。