路德环境净利润暴跌超300%！饲料业务扛鼎能否扭转颓势？

路德环境2024年营收2.78亿元，同比下降20.92%；归母净利润0.57亿元，暴跌309.69%。2025Q1营收0.63亿元，同比降7.18%，净利润0.01亿元，降77.89%。公司主动缩减环保工程类业务，生物发酵饲料收入占比提升至78%，但受饲料原料价格下跌及高成本原料库存影响，毛利率下滑。河湖淤泥、工程泥浆业务因订单减少及行业需求疲软，收入和毛利率均大幅下降。产能方面，2024年底新增产能逐步投产，总规划产能达70万吨/年，但费用率高企。经营现金流净额同比增长379.41%，主要因饲料业务账期缩短，但无机固废业务回款延迟导致信用减值损失增加。分析师下调2025-2026年盈利预测，维持“买入”评级。