【观点】算力基建转向Token工厂模式，看好相关环节投资机会

该深度分析文章聚焦算力基建从“租卡”转向“卖Token”的Token工厂模式，指出这是一场结构性变天。核心观点是看好Token工厂环节，如弘信电子、润建股份等，当前市场估值仍停留在算力租赁框架下，模式验证后估值中枢有上移空间。文章提及优刻得作为中游运营环节的核心企业之一，可能受益于这一转型。

同时，分析国产AI芯片如华为昇腾、寒武纪在推理端已接近国际水平，DeepSeek V4使用国产算力训练，显示国产替代趋势，为相关公司带来机遇。

投资建议关注四层价值链的不同环节，但需警惕“PPT订单”等风险，强调工程团队、产能锁定和计费客户是关键验证点。