威高骨科2025中报：净利润增长52% 海外拓展顺利

2025年9月2日，威高骨科发布2025年中报。2025年上半年，公司实现收入7.41亿元，同比增长1.28%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长52.43%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长51.98%。2025年第二季度，公司实现收入4.51亿元，同比增长11.95%；归母净利润0.90亿元，同比增长54.86%；扣非归母净利润0.87亿元，同比增长58.31%，业绩符合预期。分产品看，2025年上半年脊柱业务收入2.51亿元，同比增长13%，销量同比增长14%，第二季度收入环比第一季度增长21%；创伤业务收入1.3亿元，第二季度收入环比第一季度增长12%；关节业务收入1.81亿元，受销售模式调整影响同比下降21%；运动医学业务收入1.43亿元，同比增长13.26%。海外市场方面，2025年上半年公司海外收入4321万元，同比增长19%。公司构建海外“三级市场”开发策略，集中资源开发印尼、巴西等战略市场，深耕中亚、非洲等商贸市场，快速进入墨西哥、沙特等空白市场，通过贸易、海外产能建设和并购结合推进海外突破。盈利预测上，维持2025-2027年归母净利润3.14/3.64/4.20亿元，对应PE 41/35/31倍，维持“买入”评级，风险提示包括地缘政治等。