威高骨科25H1净利润同比增52% 盈利快速释放

25H1威高骨科实现收入7.4亿元（同比-1.3%），归母净利润1.4亿元（同比+52.4%），扣非净利润同比+52.0%。收入下降系关节产品销售模式转为经销导致出厂价下降，但集采下市场份额提升，叠加销售费用率同比降10.6pct至26.5%，盈利快速释放。同期获得Ⅰ类备案凭证16项、Ⅱ类注册证15项、Ⅲ类注册证12项，海外收入4321万元（同比+19%）。数字化工厂战略推动毛利率提升2.4pct至66.5%。分析师下调25-27年收入等预测，但上调每股收益至0.79/0.87/0.97元，维持“增持”评级。