【观点】券商维持增持评级，看目标价36.19元

分析认为，随着国家集采续约规则趋于温和及国产替代趋势，威高骨科2025年营收与净利润均有回升，其中境外业务收入同比大幅增长59.7%，全球取证进度加速。

公司通过整合与平台构建，从单一耗材供应商向骨科整体方案商转变，新兴业务如功能修复与组织再生毛利率达83.1%，脊柱微创业务通过收购实现技术协同。

基于国内业务修复与海外开拓预期，分析师小幅下调2026—2027年EPS预测为0.77、0.93元，并新增2028年EPS为1.10元，给予公司2026年47倍市盈率，对应目标价36.19元，维持“增持”评级。