博瑞医药2025中报业绩大幅下滑，多项指标不佳

博瑞医药近期发布2025年中报，截至报告期末，公司营业总收入5.37亿元，同比下降18.28%；归母净利润1717.32万元，同比下降83.85%。第二季度单季营业总收入2.88亿元，同比下降9.16%；归母净利润421.34万元，同比下降90.04%。本报告期三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.33%。毛利率48.71%，同比减11.91%；净利率0.31%，同比减97.53%；三费总计1.3亿元，占营收比24.21%；每股净资产5.7元，同比增4.23%；每股经营性现金流0.27元，同比减24.92%；每股收益0.04元，同比减84.0%。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.93%，资本回报率不强；去年净利率11.01%，产品或服务附加值一般。公司上市以来中位数ROIC为10.88%，投资回报较好，2024年ROIC为3.93%。商业模式上，业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目划算性及资金压力。财报体检工具建议关注现金流（货币资金/流动负债73.67%）、债务（有息资产负债率43.17%）、应收账款（应收账款/利润140.44%）状况。分析师普遍预期2025年业绩2.23亿元，每股收益均值0.53元。持有博瑞医药最多的基金为富国优化增强债券A/B，规模19.99亿元，最新净值2.1078（8月29日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨47.68%。公司称与华润三九合作是因BGM0504商业化需选择渠道能力强的企业，华润三九在院内准入、推广及消费端有优势。