石头科技营收狂飙4成却利润倒退，关税与费用成致命伤

石头科技2024年实现营收119.45亿元，同比增长38.03%，但归母净利润19.77亿元，同比下滑3.64%。Q4营收49.38亿元（+66.54%），但净利润5.04亿元（-26.99%）。毛利率下滑5个百分点至50.14%，净利率下降7.16个百分点至16.55%，主因海外关税增加及市场竞争加剧。分品类看，智能硬件收入增长37.95%，其他智能电器收入激增93.13%（新品上市推动）。内外销收入分别增长25.39%和51.06%。销售费用率同比上升3.84个百分点至24.84%，品牌投入加大。公司拟每股派现1.07元，并启动5000万-1亿元股份回购计划。