石头科技增收不增利背后：费用激增叠加实控人减持引发市场担忧

石头科技2024年营收119.45亿元同比增长38%，但净利润19.77亿元同比下降3.64%，出现增收不增利现象。费用端全面扩张：营业成本增49%因关税及销量增长，销售费用增73%因市场推广加码，管理费用增63%因薪酬及办公开支增加，研发投入增56%。董事长昌敬在2023Q3-2024Q3减持套现8.88亿元，减持时间点恰逢业绩变脸前，引发市场对其信心不足的质疑。公司解释利润承压因战略转型期投入加大，同时推出分红及转增方案试图安抚投资者。