石头科技'以价换量'全球登顶 高增长背后的利润塌方与库存暗礁

石头科技2024年营收119.45亿元，同比增长38%，但净利润19.77亿元同比下滑3.64%，毛利率、净利率分别降至50.36%和16.55%。公司通过降价、扩大渠道（如抖音、欧洲亚马逊）及开拓市场提升全球扫地机销量至345万台，市场份额首次全球第一，但国内外市场均位列第二。销售费用率升至24.84%，应收账款激增277%，存货增加60%，反映扩张策略下的成本压力。研发投入增长57%，但短期受关税、低毛利产品拖累。