石头科技增收不增利背后：百亿营收难掩利润下滑，技术护城河遇挑战

石头科技2024年营收达119.45亿元，同比增长38.03%，但净利润同比下滑3.64%，毛利率虽保持50.14%，却面临净利率收窄压力。竞争对手科沃斯、追觅通过技术突破和低价策略挤压市场，石头科技以价换量导致产品单价下降8.7%。海外市场方面，欧洲专利纠纷致销量下滑，韩国市场因功能水土不服退货率高达12%。生态合作与新品类拓展受阻，但新推出的G30 Space探索版因差异化创新引发市场关注。