石头科技海外营收超半壁江山，出海战略显锋芒但关税阴云笼罩

石头科技2024年营收119.45亿元，同比增长38%，但净利润19.76亿元同比下降3.64%。销售费用激增73%至29.67亿元，广告费达19.23亿元，因海外拓展导致毛利率下滑6.74个百分点。海外市场营收63.88亿元，占比53.47%，成增长主引擎。但受加征关税影响，股价三日暴跌25%。技术上，AI和大模型应用提升产品智能化，但短期成本压力与政策风险显著。