石头科技百亿营收背后：高增长难掩利润困局，关税阴霾笼罩

石头科技2024年营收首次突破百亿，同比增长38.03%，其中海外市场收入占比53.5%创历史新高，但归母净利润下滑3.64%至19.77亿元，扣非净利润更是同比下降11.26%。毛利率下降3.79个百分点至50.14%，四季度毛利率断崖式下跌至44.86%，主因包括产品降价、关税及成本压力。期间费用激增超16亿元，销售费用同比增长63%，管理及研发费用亦大幅攀升。2025年关税政策加码导致股价单日暴跌8.64%，市场担忧其盈利能力持续承压。