石头科技营收增长难掩利润承压，"扫地茅"陷增收不增利困局

石头科技2024年年报显示营收119.45亿元同比增长38%，但归母净利润19.77亿元同比下降3.64%，扣非净利润降11.26%。核心问题包括：境外收入占比53.48%受汇率波动拖累，连续两年汇兑损失超2000万；原材料成本占比升至77.13%；销售费用激增73%至29.67亿元，远超营收增速；研发费用增长56.93%但产品毛利率双降；应收账款暴增277%。公司面临海外扩张风险、成本费用失控及盈利质量下滑挑战。