石头科技Q1营收暴增86%！洗地机成新增长引擎，维持‘买入’评级

石头科技2025年第一季度营收34.3亿元，同比增长86.2%，归母净利润2.7亿元，同比增长32.9%。内销因国补及新品类拉动实现翻倍增长，洗地机市占率显著提升，欧洲市场线上自营渠道增长超300%，越南产能缓解关税风险。毛利率因产品结构变化下降11个百分点，销售费用前置致净利率承压，但公司预计新品推出后盈利能力将见底回升，维持‘买入’评级。