营收猛增86%净利却大跌33%！石头科技Q1成绩单为何'冰火两重天'？

石头科技2025年一季度营收同比增长86.2%至34.3亿元，但归母净利润同比下滑32.9%至2.7亿元，扣非净利润下降29.3%至2.4亿元。毛利率同比提升9.5个百分点至45.5%，但销售费用率同比大涨13.9个百分点至27.8%，研发费用率同比下降2.8个百分点至7.8%。券商下调2025年盈利预测11.3%，当前对应2025年PE为20倍。