石头科技上半年营收高增但净利下滑，下半年盈利望回升

石头科技2025年上半年实现营收79.0亿元，同比增长79.0%，但归母净利润6.8亿元，同比下降39.5%；扣非净利润5.0亿元，同比下降42.0%。二季度收入44.8亿元，同比增长73.8%，但净利润同比下滑43.2%。收入增长主要受内销国补政策和经营战略调整推动，盈利承压因关税及营销费用增加。扫地机收入同比增长60%至64亿元，洗地机收入同比增4倍至11亿元，洗烘一体机GMV增长显著但市占率低可能收缩投入。海外收入增长超50%，欧洲、亚太、北美增速良好。毛利率下降8个百分点至43.9%，销售费用率上升至27.1%，净利率环比改善。公司预计下半年越南产能提升、关税影响减少及新业务提效将推动净利率回升。