石头科技增收不增利现金流负 股东减持投诉多发

石头科技2025年上半年呈现增收不增利态势，营收79.03亿元同比增长78.96%，归母净利润6.78亿元同比下降39.55%，经营活动现金流净额-8.23亿元同比暴跌179.84%。销售费用21.65亿元同比增144.51%，研发投入6.85亿元同比增67.28%。公司拟港股IPO募资支持国际化及供应链建设，市场质疑其意在缓解现金流危机及为股东提供退出通道。股东及创始人频繁减持，2024年顺为资本等退出前十股东，创始人昌敬累次套现近9亿元。黑猫投诉平台累计1660余条投诉，涉及机器故障、售后差等问题。与科沃斯相比，其净利润增长及现金流表现差距明显，进军洗衣机赛道面临毛利率下降等困难。