石头科技陷增收不增利 专利诉讼与战略滞后引忧

石头科技当前面临多重挑战，股价较2021年峰值下跌超30%。主业方面，2024年营收同比增长38%但归母净利润同比下降3.64%，2025年上半年收入同比增长78.96%而净利润同比下滑39.55%，呈现增收不增利态势，主要因行业竞争加剧导致毛利率下滑（2025年上半年较2024年同期下降9个百分点）及销售费用激增（2025年上半年同比增长1.4倍，占收入比达27.39%）。同时，公司与追觅科技的专利诉讼（围绕“仿生机械臂”技术）已对经营造成实质影响，包括国内电商平台产品下架、德国市场销售受阻等。此外，实控人昌敬因造车项目分散精力，导致公司多元化布局（如洗地机、洗烘一体机等新领域）及新兴技术跟进滞后。公司正通过加大研发投入、推进赴港二次上市应对，但面临的竞争压力、专利纠纷及战略执行问题仍严峻。