石头科技主业承压跨界风险凸显

石头科技2025年业绩呈现出增收不增利的态势，营业收入增长的同时归母净利润持续快速下滑。

公司销售费用率攀升至26.36%，毛利率降至43.73%的五年新低，经营活动现金流净额在前三季度同比下降200%，达到-10.60亿元，财务健康状况引人担忧。

业务结构高度依赖扫地机器人，多元化转型未能成功，面临市场竞争加剧和利润率侵蚀的风险。

跨界造车业务交付量有限，可能消耗管理资源和资本，进一步分散对主业的关注，增加公司整体风险。