【机构】银河证券研报维持石头科技买入评级

中国银河证券发布研究报告，分析石头科技当前以利润换取市场份额的战略。公司执行规模导向策略，收入快速增长但单季度净利润率持续走低，创下历史新低。展望2026年，通过控制洗衣机等业务的亏损幅度以及减少自补，利润率将有所改善；海外业务持续高增长，APP下载量同比显著上升。

研报下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.8/21.2/28.3亿元，但维持“推荐”评级，认为公司在整合市场过程中份额领先优势明显。