燕东微业绩持续恶化 2025上半年亏损扩大超4倍

燕东微自2022年上市后业绩持续恶化，从盈利转为亏损。2024年扣非后归母净利润亏损2.88亿元，2025年上半年亏损进一步扩大至3.9亿元，较上年同期亏损幅度超4.3倍。主要原因包括晶圆制造业务长期负毛利（2023-2024年毛利率均低于-19%），产线工艺爬坡滞后导致产品附加值低、缺乏定价权，产能利用率逐年下滑；盈利支柱高稳定集成电路及器件业务收入2024年骤降47%，毛利贡献大幅减少。此外，公司应收账款及存货周转率均低于行业水平，在建工程规模超固定资产，未来转固后折旧压力剧增（按15%折旧率测算年新增折旧约8.8亿元，占2024年营收超51%），扭亏面临多重障碍。